Aliansi Demokratik Nasional (NDA) yang dipimpin BJP telah memenangkan pemilihan umum India pada tahun 2024, tetapi dengan jumlah pemilih yang jauh lebih kecil dibandingkan tahun 2019. Menurut analisis jajak pendapat yang dilakukan oleh Goldman Sachs, UBS, Bernstein dan Citi, mandat sempit ini dapat memaksa pemerintah – dikenal karena mengubah India menjadi kekuatan manufaktur global dan berinvestasi di sektor-sektor untuk mengurangi ketergantungan pada negara-negara Barat – untuk mengadopsi pendekatan yang lebih progresif pada masa jabatan ketiga, dengan memprioritaskan kepentingan masyarakat berpenghasilan rendah dan pembangunan di pedesaan.
Keberhasilan NDA menunjukkan keberlangsungan prinsip bisnis dan startup, serta investasi berkelanjutan di bidang infrastruktur, digitalisasi, dan produksi. Namun, pemotongan tersebut dapat menyebabkan realokasi sumber daya ke proyek pembangunan pedesaan dan perkotaan, yang dapat mengganggu rencana belanja modal lainnya, demikian peringatan dari dunia usaha. (Sekitar $45 miliar nilainya dikeluarkan dari produksi Enemy Group II.)
“Keberlanjutan kekuasaan mungkin tidak berarti kesinambungan kebijakan saat ini, namun kami melihat sedikit ruang untuk perubahan. Pemerintahan ini ditandai dengan kebijakan yang lebih pro-pasar dan kebijakan yang kurang sosialis. Berbeda dengan masa lalu, belanja telah meningkat sekitar 11% selama enam tahun terakhir, sementara belanja modal naik 24%,” kata Bernstein.
Desakan BJP terhadap tata kelola digital dan perselisihannya dengan perusahaan teknologi besar baru-baru ini juga kemungkinan akan terus berlanjut. Dalam lima tahun terakhir, pemerintahan Narendra Modi telah memperkenalkan atau menyerukan serangkaian undang-undang – termasuk memaksa perangkat lunak internet diatur, akses ke layanan pengawasan untuk melihat konten tidak senonoh, dan tuntutan hukum terhadap WhatsApp karena mengharuskan aplikasi Meta untuk memecahkan enkripsi – yang telah mengganggu perusahaan teknologi besar.
New Delhi mengatakan ingin melindungi kepentingan warganya melalui kebijakannya.
India, sekutu Amerika Serikat, juga berupaya mengembangkan infrastruktur teknologi untuk bersaing dengan teknologi yang lebih populer dan sering kali ditawarkan oleh Amerika. Rupay adalah upaya India untuk bersaing dengan jaringan Visa dan Mastercard, sementara UPI, sistem pembayaran terhubung dan real-time yang dibangun oleh bank-bank India, telah tersebar luas di India, mengungguli semua jaringan kartu.
India juga dengan cepat memposisikan dirinya sebagai pusat manufaktur global dalam beberapa tahun terakhir, memikat perusahaan-perusahaan termasuk Apple, Samsung, dan Google dengan insentif yang menguntungkan untuk mengalihkan lebih banyak kebutuhan mereka ke India. Goldman Sachs dan Citi mengatakan India kemungkinan akan terus fokus pada manufaktur, namun investasinya mungkin lebih rendah dari perkiraan.
Indeks acuan India NIFTY dan SENSEX berakhir pada hari Selasa dengan penurunan 5,9% dan 5,7% setelah terungkap bahwa jajak pendapat – yang menyatakan bahwa hanya BJP yang akan memenangkan lebih banyak kursi – tidak akurat.
“Dalam lingkungan yang sangat sulit, jika oposisi (Kongres dan sekutunya) dapat menangkap sekutu mereka, maka keuangan India dapat berubah secara dramatis,” kata Bernstein.
