Minggu lalu adalah minggu tersulit dalam dunia fintech ketika Bolt mengejutkan industri tersebut dengan sebuah dokumen yang mengungkapkan bahwa mereka sedang mencoba mengumpulkan $200 juta dalam bentuk baik dan tidak biasa, tambahan $250 juta dalam bentuk “pinjaman komersial”.
Sebagai bagian dari kesepakatan tersebut, Bolt ingin uang tunai sebesar $14 miliar didukung oleh diskon olahraga yang akan memaksa pemegang saham untuk mengumpulkan lebih banyak uang, atau kehilangan uang mereka hingga 1 sen per saham. untuk membeli.
Perusahaan menanggapinya dengan sebuah kelompok, “Kita lihat saja nanti.”
Brad Pamnani, investor yang memimpin kesepakatan senilai $200 juta, mengatakan kepada TechCrunch pada hari Kamis bahwa pemegang saham memiliki waktu hingga akhir minggu depan untuk menunjukkan apakah mereka ingin menulis cek atau tidak.
Kembali ke dasar: pada tanggal 20 Agustus, Informasi melaporkan bahwa startup sekali klik, Bolt, akan mengumpulkan $450 juta lagi dengan total penilaian $14 miliar. Hal ini akan mengejutkan jika hal ini benar, namun ketika lebih banyak informasi terungkap mengenai kesepakatan yang diusulkan, banyak yang tidak berterus terang.
Ini akan mengejutkan karena perusahaan telah melihat banyak kontroversi sejak penilaian terakhirnya sebesar $11 miliar pada tahun 2022, termasuk pendirinya Ryan Breslow mengundurkan diri sebagai CEO pada awal tahun 2022. Beberapa berita tentang pendanaan baru termasuk kembalinya Breslow. sebagai CEO. Dikatakan bahwa dia menyesatkan investor dan melanggar undang-undang sekuritas dengan menggelembungkan metrik pendapatan terakhir kali dia menjalankan perusahaan. Breslow masih berselisih dengan investor Activant Capital mengenai pinjaman $30 juta yang dia ambil.
Laporan awal menempatkan Silverbear Capital sebagai pemimpin investasi, tetapi Pamnani mengatakan kepada TechCrunch (seperti yang dilaporkan oleh Dan Primack dari Axios) bahwa ini tidak benar. Meskipun Pamnani adalah mitra di Silverbear Capital, sarana investasi tersebut sebenarnya adalah SPV yang akan dikelola oleh dana ekuitas swasta UEA yang baru.
“Kami sudah mendaftar di UEA, dan kami sedang menunggu persetujuan peraturan,” katanya, menolak mengungkapkan nama organisasi mana pun.
Silvebear tidak terlibat sama sekali dalam kesepakatan Bolt, kata Pamnani, sambil mencatat bahwa dia juga bekerja untuk perusahaan swasta Kepulauan Cayman yang memiliki LP di SPV.
“Awalnya, saya menggunakan email Silverbear saya untuk menanggapi beberapa masalah yang menyebabkan kebingungan namun Silverbear tidak benar-benar mempertimbangkan kesepakatan tersebut,” katanya.
Breslow mengatakan kepada TechCrunch bahwa dia tidak dapat mengomentari permintaan tersebut.
Ashesh Shah dari London Fund juga menjelaskan kepada TechCrunch lebih banyak tentang hal ini, setidaknya $250 juta mereka ingin berinvestasi di Bolt, tetapi tidak banyak uang. Sebaliknya, dia menegaskan bahwa dia memberikan “informasi komersial”. Dia menjelaskan, pinjaman tersebut setara dengan uang yang bisa diberikan dalam bentuk iklan untuk Bolt dan beberapa masyarakat berpenghasilan rendah, publik, dan media sosial.
Dealer baru setuju untuk memulihkan Breslow
Pendapatan tahunan Bolt adalah $28 juta dan perusahaan memperoleh pendapatan $7 juta pada akhir Maret, jurnalis Eric Newcomer, yang meninjau dokumen yang bocor, melaporkan minggu ini.
Artinya, harga $14 miliar akan terlalu mahal untuk pasar, dan bahkan lebih besar dari jumlah yang dikeluarkan saat Bolt mencapai harga $11 miliar pada Januari 2022.
Pamnani mengatakan kepada TechCrunch bahwa dia memperkirakan valuasinya sekitar $9 miliar atau $10 miliar.
“Kami ingin menurunkan harga ketika kami masuk dan bernegosiasi sekitar $9 miliar-$10 miliar. Kami tidak tertarik membayar mahal jika tidak perlu. Sayangnya kami belum sampai di sana,” katanya.
“Tetapi kami pikir ini adalah harga bagus yang bisa kami capai,” katanya mengenai valuasi sebesar $14 miliar.
Pamnanii mengatakan SPV juga menekan Breslow untuk diangkat kembali sebagai CEO. Secara khusus, makalah tersebut menyatakan bahwa pendiri akan menerima bonus sebesar $2 juta untuk kembali sebagai CEO, selain tambahan $1 juta sebagai kompensasi.
Bolt telah bekerja di bawah mantan chief marketing officer Justin Grooms sebagai CEO sementara sejak Maret ketika Maju Kuruvilla keluar setelah dipecat oleh dewan Bolt. Kuruvilla mengambil alih jabatan tersebut mulai awal tahun 2022 setelah Breslow mengundurkan diri.
“Kami menyadari hanya dengan melihat kembali sejarah yang dimiliki Bolt ketika Ryan berada di kursi pengemudi, dan begitu dia pergi, keadaan mulai menurun, dan itu bukan saat yang tepat,” kata Pamnani.
Bisakah Bolt memaksa investor menjual mata uang tunggal?
Kesepakatan itu juga mencakup apa yang disebut bayar untuk membayar atau diskon di mana pemegang saham yang ada harus membeli saham tambahan dengan harga lebih tinggi atau perusahaan mengancam akan membeli kembali saham mereka dengan harga satu sen.
Jadi pertanyaannya, jika pemegang saham tidak setuju untuk membeli kembali, apakah perusahaan bisa membuang-buang uangnya sedemikian rupa?
Hal tersebut tidak mungkin terjadi, menurut Andre Gharakhanian, partner di firma hukum perusahaan Silicon Legal Strategy, yang telah melihat pengajuan perusahaan tersebut. Dia menggambarkan usulannya sebagai “reformasi bayar untuk bermain.”
“Bayar untuk bermain” adalah istilah yang digunakan di surat kabar yang mendapatkan keuntungan dari uang baru dengan mengorbankan uang lama. Popularitasnya semakin meningkat selama penurunan pasar (itulah mengapa hal ini sangat umum terjadi pada tahun 2024, menurut data dari Cooley). tindakannya, seperti mengubah sahamnya dari saham preferen dengan hak tambahan menjadi saham biasa, jelas AngelList.
Dalam kasus Bolt, ini “bukan konversi yang dipaksakan seperti kebanyakan game berbayar. Sebaliknya, ini adalah pengembalian yang dipaksakan. Tujuannya sama – untuk memaksa investor yang ada untuk terus mendukung perusahaan dan mengurangi kepemilikan mereka yang jangan memberikan dukungan itu,” kata Gharakhanian. “Namun, alih-alih hanya mengubah investor yang tidak berpartisipasi menjadi ekuitas – mereka juga membeli kembali 2/3 saham yang tidak berpartisipasi dengan harga $0,01/saham.”
Masalahnya, katanya, sebagian besar startup harus mendapatkan izin dari pemangku kepentingannya untuk melakukan hal tersebut, sesuai dengan piagam mereka. Hal ini membutuhkan persetujuan banyak orang, orang-orang yang coba dipersenjatai oleh Bolt.
Apa yang biasanya terjadi adalah ancaman seperti itu mengirim semua orang ke pengacaranya. Kesepakatan itu bisa dilakukan setelah “berlari dan mengejar” dan tidak banyak permintaan, kata Gharakhanian.
“Jika perusahaan tidak punya pilihan lain, investor yang tidak ikut biasanya akan menyerah dan menerima,” ujarnya, artinya mereka setuju untuk membeli kembali perusahaan tersebut. Jika mereka setuju untuk mengambil lebih banyak kerugian, hal itu tidak akan terlihat.
Dengarkan dirimu sendiri.
Ingin lebih banyak berita fintech di kotak masuk Anda? Bergabunglah dengan Fintech TechCrunch Di Sini.
Ingin menghubungi kami dengan tips? Email saya di maryann@techcrunch.com atau kirimi saya pesan di Signal di 408.204.3036. Anda juga dapat mengirimkan tip ke tim TechCrunch lainnya di tips@techcrunch.com. Untuk informasi lebih lanjut tentang keamanan, klik di sini untuk menghubungi kamiyang mencakup SecureDrop (instruksi di sini) dan tautan ke aplikasi perpesanan.
